《霸王别姬》这部影片围绕两位京剧伶人半个世纪的悲欢离合，展现了对传统文化的，人的生存状态及人性的思考与领悟。1993年该片荣获法国戛纳国际电影节最高奖项金棕榈大奖，成为首部获此殊荣的中国影片;此外这部电影还获得了美国金球奖最佳外语片奖，国际影评人联盟大奖等多项国际大奖，并且是唯一一部同时获得戛纳国际电影节金棕榈大奖，美国金球奖最佳外语片大奖的华语电影。1994年张国荣凭借此影片获得第四届中国电影表演艺术会特别贡献奖。2005年《霸王别姬》入选美国《时代周刊》评出的“全球史上百部最佳电影”。2010年美国权威杂志《帝国》评选出的“100部最伟大的非英语片之一”。
《霸王别姬》作为华语影坛的旗帜级作品和享有世界级重要荣誉的电影，兼具史诗格局与文化内涵，底蕴深厚的京剧艺术背景下，极具张力地展示了人在角色错位及面临灾难时的多面性和丰富性，其中蕴含的人性的力量和演员们堪称绝妙的表演征服了全世界的众多电影观众。该片不但在艺术上被国际影坛认可，而且发行上也获得了成功，影片在法国，美国等西方国家乃至东欧，非洲卖的很好。
《霸王别姬》是中国电影史上最经典的作品之一，它为张国荣带来了崇高的国际声誉。这部电影在说两个京剧艺人半世纪的悲欢离合，实则在言中国人对人的生存状态及人性的思考与领悟。时代的转换与人物命运的转折紧密相联，陈凯歌说他要拍一个关于“迷恋与背叛”的故事，于是他怕了这样一个“真虞姬，假霸王”的故事，人性的错位与灾难的重击为影片罗致了多面和丰富的戏剧性。加上张国荣对“程蝶衣”几乎完美的演绎，可以说无论影片还是表演，《霸王别姬》都是中国百年影史上的一座高峰。
上映后在欧美世界的好评如潮。评论界称《霸王别姬》是中国的《乱世佳人》。许多影评指出这部电影虽然长达3小时，却无一分钟的累赘，电影跨越50年历史，反映了20世纪中国历史的变迁，辉耀着传统文化的光彩，气势恢宏，情节跌宕，影片体现了电影技术及美学处理上的精湛技巧，将电影艺术的妙处发挥到了极致。