好久没有讲关于投资理念的内容了，今天随便聊两句。
最近建了一个价值投资方向的小群，群里有一位曾经当过几十年银行行长的老哥，也在投资银行股，随便和他聊了聊，他感慨做投资和做行长，或者说和自己做企业，还是有本质区别的。在投资的过程中他非常的纠结，感觉要学习的东西很多，有点儿学不过来，而且心态保持的也不是很好，很着急，很想赚快钱，但是他也知道这样不行的。
顺着他的话，我就安慰他，我说他的这个过程，每一个价值投资者其实都经历过。
不知道其他人的情况，2013-2014年我刚入市的时候，虽然已经了解了一些价值投资的理论，但真的到了市场上，真金白银投进来，还是很不习惯的。因为我的票不涨，别人的垃圾股涨了，我会着急，羡慕嫉妒别人。我认为他们是做投机的，而我是做投资的，他们反而比我挣的多，我不服，我不觉得他们水平比我高，我感觉我走的才是正路。但是没有办法，市场不认这一套，一直比较畸形。
然后我也跟着炒作了几天题材，追了一些热点，有亏有赚，慢慢的终于发现一些问题，就是短线的胜率难以保证，也不敢重仓，最终赚钱的希望渺茫。在做短线几个月后，才又下定决心，重新回到价值投资的路上来。
我说这些话的意思是，投资不是科学，没有对错，没有标准答案。每个人入市的时候，一定是看着什么理论都很有道理，很新鲜，想尝试一把。如果你真的有悟性，一定会找到那条适合自己的路，当然很多人就死在这个尝试的过程中了。
所以没有关系的，这个过程需要时间累积，需要慢慢的把经验堆上去，看的那些稀奇古怪的东西多了，才会见怪不怪。
以我的这位老哥为例，他是老银行家，本身在这个行业里有优势，要重点在自己比较懂的银行业里掘金，至少搞到80%仓位以上，其他行业有余力了再慢慢覆盖，慢慢研究。但是以我的经验，千万不能轻易到自己不懂的行业里去冒险。
按芒格的话来说：“呆在自己的能力圈范围内投资。”“如果你确有能力，你就应该清楚的知道自己能力圈的范围”。我是用了几年时间，才体会到这些话的精妙之处。
这山看着那山高，是我们身而为人都会有的毛病。比如题材股，比如周期股，比如消费股，大家感觉都有机会，抛弃了银行股去买了。买可以，要有完整的逻辑，不能听别人说好就去买，要有计划，比如预期收益率多少，持股周期多长，多少钱准备卖出，在买之前，就得做好计划，否则就容易患得患失，两头踏空。
除了银行股，其他板块有没有机会，我认为是有的，但没有系统性的大板块的机会，都是零敲碎打的。另外还要考虑风险，如果其他行业的成长性不达预期，杀估值了怎么办，要有相应的预案。其他行业，要超过银行的15%收益率，这不容易，如果是在承受了更多风险的前提下获得的，那么是不是值得，要打个问号。
再一个杠杆的问题，我买银行，敢随意加杠杆，几乎没有爆仓风险，你如果买的是茅台五粮液，成长性非常好，但业绩变脸的可能始终存在，确定性比银行差远了，加杠杆时就得斟酌一下了，加还是不加？这是杠杆的角度，这一块儿，我看很多人考虑的不多。
还有一个，板块轮动的问题，银行业里是分化的，各家特点不同，适合不同的政策周期和监管周期，可以在内部适当轮动，获得额外5%-10%的收益，这一点对投研能力的要求较高，暂且不讨论。
你看下面这个图里，银行指数的估值水平这么低，如果不是有充足的理由，不要轻易离开。
所以总结一下：最好以银行为底仓，可以获得15%的低风险收益，适当加杠杆后可获得20%。在这个基础上，再发现风险够低，潜在收益率够高的，就可以适当移仓过去，但是一定要做好风险和收益的均衡。当你发现自己承担了过多风险，连25%的预期收益都没有，那趁早别去。
后面再说说关于巴菲特的看法。
很多价值投资者对巴菲特有一种天然的崇拜，或者叫顶礼膜拜，动不动就把巴菲特说过的话搬出来教训人，或者当做至理名言，觉得巴菲特说的什么都是对的。
对于这样的人，我其实表示还是很不能理解的，虽然我也是一个价值投资者，早年也学过很多巴菲特的理论，也比较认同他的理念，但绝对不是说要唯巴菲特马首是瞻。
巴菲特的投资理念，主要就是价值投资，价值投资要求的是一种客观的对待企业基本面，不被市场情绪左右的态度，但是很多人恰恰是忽略了这一点，把“背诵巴菲特名言”当成了价值投资的核心，最后投资的结果只能是南辕北辙。
要投一家公司，只有我自己认为分析了以后，觉得它的价值被低估到一定的程度，我才会去买，只有我自己认可了我才会去买，只有100%做到这一点，就是说只有连巴菲特在你耳边都不能影响你的时候，我觉得那才是真正的价值投资，投资者只要有一丁点的动摇。那就说明对自己的能力圈认识不够，不在自己的能力圈，就不应该去投资。
巴菲特也是人，不需要神化，他掌握了一定的估值技术，有好的心态，运气也不错，才成就了今天的他，被反复当做价值投资成功的典范，毕竟首富榜前几名了。
但是作为价值投资者，必须客观理性，以企业价值为锚，那种言必谈巴菲特理念，完全复制其操作和投资手法的，恰恰不是真价投，是盲目的个人崇拜，和价值投资的理性精神是相悖的。
巴菲特也是人，是人肯定会犯错误。但是这个错误又要辩证的看，他如果投一家公司，最终没有成功，就是错的吗？不一定，得基于当时的价值和情境进行判断，他认为可投，但是投了以后，公司的基本面转坏，这叫错吗？我认为不算，很多公司本身就是高杠杆高风险的行业，有一些因素本身也是投资人不可控的。比如苏格兰银行这样的案例，很多时候企业的经营并不能被投资人所左右，有一定的偶然性，有一定的运气成分。
当不利的因素出现的时候，果断的去进行分析、调仓、换股，而不是过多的纠结于过去的经验，判断，或者说大神的教诲上，不去生搬硬套，才是我们做投资理应有的态度。
感谢您拨冗读完此文，我是坚持满仓A股50年不动摇的夏至1987，您可以关注我，或我的同名公众号：夏至1987，我将持续为您带来有价值的原创内容。