最近一段时间，大家对于股票市场“第五轮牛市”的说法热议不断，加上消息面利好叠加，更为”第五轮牛市“打气助威。究竟能否从2440开启第五轮牛市，说实话我也不清楚。但既然谈到了第五轮，那么前四轮怎么样？前四轮之间有什么关系？
首先我们通过图表，对于前四轮牛市来一个划分，看看它们之间有什么关系。如下图：
在图上中看到，根据第五轮牛市说法，那么前期必定经历过四轮牛市，每一轮牛市必定对应一轮熊市，那么我们来看一下，我对于这四轮牛市熊市循环的划分。
第一轮出发点104.57 1991/5/17,牛熊分界点1558.95，1993/2/16,落脚点512.83 1996/1/19
第二轮出发点512.83 1996/1/19,牛熊分界点2245.43 2001/6/14,落脚点998.23 2005/6/6
第三轮出发点998.23 2005/6/6,牛熊分界点6124.04 2007/10/16,落脚点2010.53 2014/6/20
第四轮出发点2010.53 2014/6/20 ,牛熊分界点5178.19 2015/6/12,落脚点2440.91 2019/1/4
当然我们先来假设这种判断正确，那么我们来看一下这其中有什么规律，第一轮历时4年多，第二轮历时9年多，第三轮历时9年多，第四轮历时4年多。这样符合规律吗？看下图：
根据对称平衡理论，第一轮，第二轮，第三轮的循环能量都是在相等的时间通道内行，第四轮不符合这一规律。所以推到这里，发现第四轮牛熊循环是否结束尚没有定论。所以，第五轮牛市还不敢着急下结论。
以史为鉴
技术性牛市与真牛市距离大
技术性牛市与真牛市依然有较大的区别。历史上A股曾多次踏入技术性牛市的门槛，但最终能成就牛市的寥寥无几。
在海通证券荀玉根团队看来，只有政策底市场底业绩底依次出现，再加上社融存量同比/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比等一系列领先指标企稳的时候，才能走出真正的牛市。
2005、2008、2012、2014-2016年股指见底时，都有三个及以上领先指标企稳。目前五大指标中只有社融回升，即便由于外资配资导致市场底提前出现，最乐观也处于牛市初期。
国信证券认为，年初以来A股主要股指纷纷大幅上涨，其中估值端的向上修复是本轮春季行情的主要驱动力。而利率下行、春季躁动为处于极低位的A股估值提供了绝佳的上修环境。
牛市待定
反弹有力市场底仍待确认
回顾历次市场大底，都是政策底领先市场底领先业绩底，就目前而言，海通证券分析认为，政策底已经确立，市场底仍待确认，市场行情能够因此反转仍需观察。
海通证券分析指出，2018年7月31日中央政治局会议提出“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的政策目标，政策开始微调。2018年10月31日中央政治局会议相比7月底新增三个内容，即“经济下行压力有所加大”、“支持民营经济发展”、“促进金融市场健康发展”，且会议并未提到“去杠杆”和“房地产”，这意味着高层对经济下行的趋势和成因已有充分认识，以更加积极态度应对潜在风险，政策底已经出现。
不过，随着行情的进一步演绎，不少机构甚至媒体认为，市场底或已确立，目前处于牛市的初期。
海通证券指出，借鉴历史经验，市场底往往领先业绩底出现，但并非无缘无故领先，只有在确认部分基本面领先指标企稳回升之后才出现市场底，这次也需进一步跟踪基本面领先指标。
券商鼓噪牛市吃相难看
A股确实喜人。央行公布的1月新增贷款和社融额双双创历史新高。加之政府不断注入政策利好，北向资金跑步入场，三方共振之下，一蹴而起。
国际环境也趋于改善，至少没有更糟。美国经济增长似乎也不再支持美联储加息，总之，无事就是好事。
上涨无疑，牛市尚早。现在就鼓噪牛市，吃相难看。
对于牛市最重要的两个支撑，一是基本面，一是资金面。
先说基本面，并没有发生重大的改变。对于2019年GDP的增长预测，6.3%成为中位数。这说明，中国经济仍然处于L型的底部，仍然在寻找新周期和新增长点的摸索之中。因此，缺乏基本面支撑的股市，即使出现连续上涨，始终面临着动能不足的问题。
再说资金面。仅凭流动性便推动起来的牛市，在中国股市也不是没有过。比如四年前的那轮“杠杆牛市”就是如此。但至少在官方权威口径里，稳健货币政策没有改变，坚决不搞“大水漫灌”。A股的这轮“春季攻势”显然有着很深的资金面影子，但并没有获得言之凿凿的背书。
股市上涨是好事。不同于楼市“房住不炒”的封印，股市从来没有这样的包袱，相反其“财富效应”一直被寄予厚望。但我们不希望牛市重复以前的故事，变成一个镰刀和韭菜的套路。我们对所谓“国家牛市”的最大教训，就是股市应由市盈率和市净率定价，而非由情绪定价，变成暖风熏得股民醉，直把弱市作牛市。
我们希望股市是个创新场，不是修罗场。前者是双赢导向，后者是零和博弈。债务杠杆在一点一点地下调，制度改革在一点一点地拱卒，国民经济在向一个健康充满活力的资本市场靠近。在这个摸石头的过程中，如果出现一个打了“鸡血”的“牛市”，到底是好事还是坏事呢？恐怕后者的概率大一些吧。
目前A股阶段买什么股票
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三轮牛熊，十五年经验总结，来自股市第一线
人生财富的积累，是有几个过程的，熟悉职场定律的人会非常的清楚。个人财富的增长不会是一条平滑的曲线，而是一个阶梯型的上涨。
比如，有一段时间，甚至几年的时间，你的薪资没什么太大的明显的变化。但，当你能力积累的足够，一旦有机会跳槽或者升职的时候，你的薪水可能会出现几倍的上涨。然后可能再过一段时间，再由新的机会让你大幅加薪。
说到这里，说的不是职场的事儿，而是投资的事儿。在股市当中，财富的增长也会呈现出阶梯型，而不是一条平滑的曲线。而中间你所要做的事儿就是尽量让你的本金不受到损失。
保护本金，这是巴菲特的最大信条。因为他非常清楚本金意味着什么，意味着在下次的机会当中所能带来几倍甚至十几倍的财富。
接下来各位想问的一定是，现在是什么阶段，接下来应该怎么办。上边的东西记清楚了，那么你就知道了以后怎么办。现在我们需要认识清楚了。
熊市结束的时候就是多头入场的时候，然后等到牛市的结束。要知道什么时候是熊市结束，什么时候是牛市结束。今天，咱就来说，熊市结束的标准。
1、 熊市结束需要有足够的跌幅，从历史经验来看，A股的跌幅在40%-75%的区间当中，如果刚跌了30%，你就说熊市结束了，那就言之尚早了。
2、 熊市结束需要有足够的时间，A股最短的熊市是2008年的下跌，大约只有12个月的时间，而其他的时间往往有3-4年的时间。所以，只有6个月的话那就别说熊市结束了这样的话，市场的情绪是释放不够的。
3、 熊市的结束需要有"疯熊"特征，这个特征说的是最后的下跌。这个阶段有几个特点：蓝筹股需要补跌；成交量急剧萎缩；小盘股迭创新低，80%以上的累积跌幅比比皆是。
前两个基本都达到了，就差第三个条件了，也就是说现在还没有熊市的结束的足够条件。而且按照之前的分析，如果沪市的成交金额大约萎缩到600亿左右，而且最好连续就说明市场足够恐慌了。
真理永远掌握在少部分人手中，我们都不能预测市场，我不知道什么时候熊市结束什么时候牛市来临。但我知道一点不想经历熊市的人一味躲避熊市的人，牛市来了也抓不住，因为这类人是恐惧的，熊市以为还要跌，牛市以为涨到了头。
趋势线的重要形态及意义
在股价运行过程中,不同的阶段会形成不同的趋势线,这些趋势线组合成的形态往往具有特殊的市场意义,对投资决策起着重要的影响。下面就趋势线的重要形态及意义做详细讲解。
1、圆切线形态
圆切线形态是指在股价整个涨跌运行的周期中,所有的底点连线可近似的看作是股价涨跌所形成的“圆形轨迹”的切线。通过这些切线方向的变化,不但可以提前判断股价顶底,而且可以及时发现股价涨跌的速率,在实战操盘中具有重要的指导意义。
由上图可见：
⑴下跌过程中,下降趋势线的角度由陡峭逐步转为平缓进而抬升向上,此时意味着股价底部形成,可以考虑分批入场。
⑵上升过程中,当上升趋势线改变轨道、角度抬升,则意味着股价加速上涨。
⑶股价经过一波上涨,最后进入加速抬升阶段,上升趋势线角度陡峭,当股价跌破上升趋势线时,意味着上涨接近尾声,处于头部区间,要及时落袋为安,规避风险。
2、大三角形态
大三角形态是指一条高点连线的压力线、一条低点连线的支撑线、这两条趋势线所经过的最高点和最低点的连线所组成的大三角形形态。在实际应用中,股价沿着支撑线向上运行,当股价放量突破大三角的上轨压力线时,往往意味着一波上涨行情的开始,是较好的买入点位。按大三角形态出现的位置,可以分为底部形成的大三角和上涨过程的整理大三角,底部大三角往往在一波上涨行情的初期,后期上涨空间较大；整理大三角往往是上涨一波后的整理蓄势,未来上涨空间不大。
由上图可见：
⑴当趋势线出现底部大三角,且股价放量突破大三角的上轨压力时,意味着股价中长期趋势发生改变,是大波段操作的最佳介入点位。
⑵当趋势线出现盘整大三角,且股价放量突破大三角的上轨压力时,意味着股价短期趋势发生改变,是小波段操作的最佳入点位。
3、通道形态
在股价运行过程中,经常会出现高点连线与低点连线相互平行的趋势线形态,且股价一直非常有规律的在两条平行趋势线内部震荡运行,这就是趋势线的通道形态。按趋势线方向可以分为上升通道、下降通道和横向通道。利用股价在通道内运行的规律可以灵活的进行小波段操作。
由上图可见：
⑴当股价调整到通道下轨受到支撑反转向上时,是买入时机,最好伴有量能的明显放大。
⑵当股价反弹到通道上轨受到压力反转向下时,是卖出时机,不需要成交量的验证。
⑶当股价反弹并突破通道上轨,也是买入时机,同样最好伴有量能的明显放大。
上升通道、横向通道的波段操作手法与下跌通道相同,因为上升通道和横向通道的方向是向上和走平,所以在买入点位的可靠性比下降通道要高。
4、加速变轨形态
加速变轨形态是指股价突然突破原有的趋势,加速上涨或者加速下跌,形成新的趋势线方向。因为下跌趋势不做研究,所以在这里只对上升趋势中的加速变轨形态做讲解。
上涨加速变轨有两种：
⑴第一种是指股价沿原来的上升趋势线上涨一波后,当回调到离上升趋势线还有一定垂直距离时即再次放量反转上涨,此时形成新的上升趋势线,意味着股价加速上涨,是波段操作买入的时机。
⑵第二种是指股价在上涨过程中,放量突破了前期高点连线的压力线,意味着股价加速上涨,也是波段操作买入的时机。
趋势线波段买卖实战绝技
趋势线的波段操作可以分为大波段操作和小波段操作。
1、趋势线大波段实战买卖绝技
⑴趋势线大波段买入的条件：
股价经过一波长期的下跌,低点连线由陡峭变平缓,然后随着低点的抬高逐步抬升,意味着下跌的结束和上涨的开始。
股价放量突破前期下跌的高点连线,高点连线由压力线转为支撑线。
量能由萎缩逐步放大,且量柱一波比一波高。
中长期价格平均线由下跌转为走平并逐步抬升。
价格与技术指标产生严重的底背离或低位钝化。
⑵趋势线大波段卖出的条件：
股价经过一波上涨后,上涨无力,且高点连线掉头向下,意味着上涨的结束和下跌的开始。
股价跌破上升趋势线,且反弹受压于该趋势线,上升趋势线转为压力线。
量价关系出现量增价平或者量减价升的顶背离或顶部钝化形态。
中长期价格平均线由上升转为走平并逐步掉头向下。
价格与技术指标产生严重的顶背离或顶部钝形态。
2、趋势线小波段实战买卖绝技
⑴趋势线小波段买入的条件：
◎ 股价经过一波上涨回调到接近上升趋势线时,受到趋势线的支撑再次放量反转上涨。
◎ 股价放量突破上升高点连线的压力,意味着股价开始加速上涨,是介入的点位。
◎ 短期价格均线依次金叉向上,形成价托。
◎ 量能明显放大,成交量均线依次金叉向上,形成量托。
⑵趋势线小波段卖出的条件：
◎ 股价经过一波上涨远离上升趋势线,短期严重超买,出现向下的反转K线。
◎ 股价跌破上升趋势线,且三天内不能重新站回上升趋势线。
◎ 短期价格均线依次死叉向下,形成价压。
◎ 量能萎缩,成交量均线依次死叉向下,形成量压。
有为股友来找我问：
我拿着一只股票，看到大盘下跌，自己撤走了，结果这只股票不跟大盘下跌，而是一路上涨，懊悔不已，就对自己说要“重个股，轻大盘”；可是后来，当大盘下跌时，我看好这只股票，没有走，结果这只个股跟着大盘下跌，导致我深亏，于是又发誓要“重个股，轻个股”。
那么到底应该“轻大盘，重个股”，还是“轻个股，重大盘”呢？
一、个股与大盘的相关性强，大盘上涨时80%的股票跟着涨，大盘下跌时90%的股票跟着跌，大盘暴跌时近100%个股跟着跌。
A股中大部分个股的业绩普普通通，其中，20%的股票业绩年年下滑，不到10%的股票业绩出现显著的增长，当大盘处于上涨（不是牛市的快涨），估值的提升无法抵消业绩的下滑，所以20%的个股不跟着上涨，当大盘处于下跌中（不属于熊市中的暴跌），不到10%的个股业绩增速快，能抵消估值的上升，不跟大盘下跌。当然如果大盘暴跌，估值下降飞快，接近100%的个股会跟着下跌。
二、如果你以技术分析为主，或者基本面不精深，则需要“轻个股，重大盘”，因为80%的股票都会跟着大盘走，只有不到10%的股票才会独立于大盘。基于技术分析的交易以概率为核心，你要做概率大的事情，哪个概率高？肯定跟着大盘的方向，你做股票的成功概率高。
在大盘走势比较差的情况下，意味着个股上涨的话，只能靠自己的业绩，而业绩年年大幅增长的股票太少了，占比很小，只占到不到10%，所以如果你没有对个股的基本面做深入的研究，单纯的技术面或粗浅的基本面，你是无法挖掘出好的业绩股，很难以从3000多只的股票中，选择出那些业绩快速增长的股票，必定概率不到10%，是小概率事件，你选出的股票大概率就是那业绩普通或业绩差的90%股票，则在大盘并不好的情况下，估值不仅无法形成个股的推动力，反而还构成较大的累赘，90%的个股都会跟着跌，所以你所操作的股票，大盘下跌破位，你不走，很大概率是被套。
只有不到10%的股票才会独立于大盘，大盘跌，他不跌甚至还上涨，但是这些不到10%的个股，必然都是有自己特有的基本面优势，例如上市公司的产品供不应求、重大技术研发成功等，还要有一些运气成分，但你又不精基本面，是无法挖掘出的。
许多人是事后看，觉得自己当初抓了一只牛股，因为看到大盘下跌破位或走势不好，自己撤走，结果这只牛股走了好远、懊悔自己为何要看大盘，埋怨大盘，这是典型的事后诸葛亮、选择性记忆。在当时持有股票的时候，他肯定不知道这只股票是未来的牛股，至少对于该股的信心严重不足，只是走了狗屎运、恰好踩上了这只股票，谁曾想竟然成了牛股，然后自己下车，就把责任推给了大盘。你都不想想，你频繁换了那么多股票，能成为未来牛股的能有几个？如果当时你不撤走股票，大概率上你的股票都会被套、深亏，只是你只记住了后来狗屎运成了牛股的那少数几个，但对于你曾经操作的绝大部分普通股票，你都选择性忘记了，只记住能证明自己很牛的少数事情，把个例当成了常态。你也不想想，你对该股的研究不深，信心严重不足，即便大盘没有下跌，那么你也基本上只是在该股上赚了一点皮毛，就跑了，后面的大牛行情与你也没有关系，你根本就拿不住，与大盘何干？
三、如果你以基本面为主，擅长基本面，而且基本面的底子很厚，经验很丰富，历史上证明你确实能够挖掘出牛股，那可以“轻大盘，重个股”，因为只要大盘不是处于熊市中的股灾，牛股独立于大盘，大盘跌的多，他不跌甚至上涨，例如2015年底-2016年的新能源锂电池个股。如果此时，你看到大盘下跌破位，你撤走个股，则牛股很可能下跌很小、然后迅速创新高，或者压根不跌继续上涨，当你看到时，已经比你的离场价格高不少，此时你很可能不敢追、等回调，就错失了辛苦挖掘出来的牛股。
但是，有几个人有这种基本面的功底和丰富经验呢？肯定是少数，即使一些人懂基本面，也是很难挖掘出牛股，这需要高瞻的远光和丰富的知识储备、行业经验，基本面变量太多、市场环境变化也快，纵使机构研究团队也难以搞清楚行业或者企业的未来发展，公募基金经理、私募基金经理中也是少数人才有这种能力，是挺难的，我认识的基金圈中，有一些朋友就是做公募或私募基金经理，他们也是摇头表示很难，著名的投资大师欧奈尔在《笑傲股市》谈到，他通过各种基本面的挖掘，投资的10只个股中也只有2只才可能是牛股，所以选择出牛股，不仅需要强大的研究能力和惊讶，也需要有一些运气，都有判断错误的时候。何况我们这些广大的、基本面不懂的普通人？
所以即便对于基本面很牛、能挖掘出牛股的高人而，是可以“轻个股，重大盘”，不过部分也是参考盘，如果大盘出现有效性高的破位，或者处于熊市中的暴跌，也会进行适当减仓，进行仓位管理；如果大盘只是普通下跌，或震荡下跌，则可以不用管大盘。
综上来讲，一定要根据自己的能力圈，选择适合自己的投资方法，没有金刚钻、不能揽瓷器活，大部分人的基本面粗浅、不精深，特别对于技术分析的交易者而言，我们只能做概率大的事情，适合“重大盘，轻个股”；少部分人的基本面功底深厚、经验丰富，为了不错失牛股，能够一直持有、不被中间洗下去，适合“重个股，轻大盘”，不过也需要参考大盘，调整仓位，对于大盘普通的下跌不用理会，但如果大盘处于有效性高的破位或熊市股灾中，是需要减仓应对，作仓位管理。
(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
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