方达财经2月15日报道摘录 McEwen 2月10日投资报告
Hallenstein 状况堪忧
Hallenstein Glasson Holdings（NZ: HLG）降低了其6个月利润预估（截止到2月1号）达20%。相比去年的860万纽币，今年的利润大约在660万到690万之间。销售额上涨1%至1220万纽币。
个人点评：这些数据也许听起来很糟糕，但值得注意的是去年的利润比前年上涨了30%。这表明任何公司取得的成功，在面对大量市场挑战时都很难去维持。这一次的下跌公司把原因归咎于纽币的疲软和竞争的加剧。但这些原因不该令公司觉得意外，也很难在可预见的未来实现明显改善。
这样的结果有些令人遗憾，因为HLG其实在克服挑战和问题方面做的很好。之前它适应网上营销的模式较慢，但是现在这一部分生意发展的非常迅速，并且其在符合核心市场的需求方面把握的很好。HLG主要的吸引力体现在股息上，尽管他因为利润下降的原因下调了20%，但是预计毛利润率仍高于10%。我很想说建议“投资买入”，但是理智上来说，最好等到股价回弹到3.2纽币/股后买入。
Briscoe 表现良好
Briscoe Group（NZ:BGR）称其预计整年利润（截止于1月31日）将由去年的3930万纽币上升至4650万纽币。这标志着Briscoe的利润实现七年连续增长。销售额上涨9%至5.53亿纽币。
个人点评：这是个可圈可点的表现，并不只是因为其他企业都在面临挣扎，比如HLG和Kathmandu（最近BGR试图收购后者但失败）。更重要的是，他没有像HLG一样因为纽币疲软而受到太大影响。这大概要感谢其优质的对冲政策。但另一方面，公司也提醒说如果当前外汇合同到期，公司盈利将面临压力。
尽管如此公司的核心业务还是很强大，其首席执行官 Rod Duke将运用他几十年的经验，希望能维持一个良好的股息率（受益于他自己的显著持股份额）来保证其业务的运行。BGR的预计股息不像HLG那么高，但8.6%的股息足以让他在和其他NZX公司相比时保持足够的吸引力。建议买入。
REA 顺风顺水
房地产上市公司REA Group（AU:REA）称其半年利润（截止至12月）上涨28%至1.21亿澳元。收入上涨20%至3.15亿澳元。这样的增长得益于海外扩张和收购。
个人点评：对于任何在房地产生意里打拼的人来说，现在是他们的黄金时期。感谢低利率为房产市场做出的贡献。另一方面，由于房地产市场是周期性的，而且当前塔斯曼两岸的房价可负担能力都处于临界值。洗牌将不可避免，但房市是否处于典型的停滞期还有待观察，这可能要等到工资上调赶上房价的增长，或者一次严峻的房价修正—后者可能会导致银行的压力以及经济衰退。
REA有一项优势：它有80%的股权被一家大型媒体公司News Ltd （AU:NWS）持有，因此它可以收购20%由NWS拥有的全球地产生意。
但是，它的股价交易价格是预测盈利的26倍（市盈率），预估股息却仅仅只有2%，这表明该股价格表现已经太过乐观。任何在房地产和媒体上的冲击都能使其股价受挫，而且其股价应该很快会被修正。不建议买入。